Системный анализ

Принцип минимума доходности и CC-VaR при частичном прогнозе рынка

Г. А. Агасандян

Вычислительный центр им. А.А. Дородницына ФИЦ ИУ РАН, Москва

Аннотация: Работа продолжает исследования, связанные с применением континуального критерия VaR (CC-VaR) на рынках опционов. Рассматривается ситуация, когда прогноз инвестора относительно будущих вероятностных свойств базового актива ограничивается лишь частичными суждениями. Неполнота прогноза моделируется введением в прогноз некоторых параметров, выбор значений которых инвестор доверяет рынку. Постулируется принцип минимума доходности (ПМД), согласно которому инвестору следует назначать свободные параметры из соображений минимизации доходности инвестиции. Тем самым инвестор приобретает определенную гарантию от возможных ошибок в прогнозе. Исследуются теоретические свойства введенного принципа, имеющие самостоятельный интерес, а в ряде случаев упрощающие анализ результатов его применения. Демонстрация его работы проводится аналитически на двусторонних экспоненциальных и равномерных распределениях и численными методами на двухпараметрических бета-распределениях. Результаты подтверждают адекватность принципа и алгоритмов расчетов.

Ключевые слова: континуальный критерий VaR (CC-VaR), функция рисковых предпочтений (ф.р.п.), частичность прогноза, процедура Неймана-Пирсона, диссонанта, функция упорядочения, доходность, принцип минимума доходности (ПМД), волатильность, регрессия.

УДК: 519.685
ББК: 22.18

Поступила в редакцию: 19 апреля 2021 г.
Опубликована: 31 июля 2021 г.

DOI: 10.25728/ubs.2021.92.1